韩国银行（央行）23日公布数据显示，8月生产者物价指数为120.12（以2020年基准为100），环比下降0.1%。该指数在今年6月（0.1%）和7月（0.4%）连续两个月上涨后，时隔3个月转为下降。 生产者物价是衡量工业企业产品出厂价格变动趋势和变动程度的指数，是反映某一时期生产领域价格变动情况的重要经济指标。生产者物价指数变化的影响一般会在1至3个月后反映至消费者实际购买物价上。 具体来看，农林水产品价格环比上涨3.4%，主要受农产品（4.3%）和畜产品（2.8%）价格上涨影响；工业产品价格环比持平，尽管煤炭及石油产品下降1.1%，餐饮产品价格则上涨0.3%；电力、燃气、水和废弃物价格环比持平。 此外，服务业整体下降0.4%，主要受到信息通信及广播服务（-3.4%）和商务支持服务（-0.1%）影响。具体项目来看，移动通信服务价格大幅下跌26.2%，成为拉低整体指数的主要因素。由于黑客攻击事件导致大规模用户流失，SK电讯（SK Telecom）在8月面向2000万余名用户的通信费用实行了五折优惠政策。 央行经济统计组组长李文熙（音）分析称，8月生产者物价指数整体下跌主要受SK电讯下调通信费的影响。虽然难以精确计算单项对总指数的影响，但估算下来，移动通信服务降幅导致总指数下跌约0.24个百分点。他补充称，如果没有此次通信费下调，8月生产者物价总指数环比预计将上涨0.2%，同比上涨0.9%。 从具体商品来看，白菜（35.5%）、菠菜（30.7%）、、黄鱼（45.2%）和旅游住宿设施（12.5%）等价格均呈较大幅度上涨。 包括进口商品在内8月国内供应物价指数环比上涨0.2%，其中原材料（1.2%）、中间产品（0.1%）、最终产品（0.1%）均呈现上涨态势。此外，8月韩国总产出物价指数也环比上涨0.1%。

美国联邦储备委员会（以下简称美联储）时隔9个月再度启动降息，进一步提升韩国银行（央行）下月下调基准利率的可能性。 当地时间17日，美联储联邦公开市场委员会（FOMC）货币政策会议决定，将联邦基金利率目标区间下调25个基点到4%至4.25%。这是美联储自去年12月以来首次降息。美联储主席鲍威尔在当天记者会上表示，当前劳动力市场活力不足且略显疲软，此次降息旨在提振劳动力市场。 美联储声明称，近期数据表明美国上半年经济活动有所放缓，就业增长放缓，失业率略有上升但仍处于低位，通胀率有所上升并仍处于略高水平。美联储将继续致力于在较长时期内实现充分就业和2%通胀目标。鉴于经济前景不确定性仍然较高，美联储密切关注其双重使命面临的风险，并判断就业形势的下行风险已经上升。 美联储利率点阵图显示，尽管美联储官员对未来利率走势存在较大分歧，但预测数据显示联邦基金利率中值将在今年年末降至3.6%，暗示年内可能还将降息两次。 美联储降息后，韩美利差从此前的2个百分点缩小至1.75个百分点，在一定程度上缓解了韩元贬值及外资流出的担忧。理论上，韩美利差缩小有助于吸引外资流入韩国，推动韩元升值，并对股市产生积极影响。 韩国央行在今年7月和8月连续两次维持基准利率不变。央行上月28日公布的货币政策方向会议纪要显示，不少金融货币委员认为降息可能导致内外利差扩大及汇率冲击，因此支持维持利率不变。一位金融货币委员曾指出，降息可能进一步刺激房地产价格上涨，加之外汇市场波动性依然较高，利差扩大将对外资流动产生负面影响。 然而，美联储此次下调联邦基金利率后，央行在下月召开的金融货币委员会会议上调整利率的可能性显著增加。专家普遍预计，央行在10月会议上决定降息的可能性较大。其背景在于韩国今年实际国内生产总值（GDP）增速或徘徊在0%附近，经济亟需进一步货币宽松刺激。 韩国投资证券研究员安在均（音）表示：“若追加预算执行与降息同时进行，有望放大财政支出的乘数效应，因此年内必须降息。”他预测10月将降息0.25个百分点。 尽管如此，首尔房价上涨与家庭负债不稳两大因素仍是关键变量。据韩国房地产院数据，尽管政府出台“6·27”新贷款政策，8月首尔公寓售价环比仍上涨0.48%。虽然涨幅较6月（1.44%）、7月（1.09%）有所收窄，但依然保持上行趋势。 金融货币委员李洙炯（音）指出，首尔地区房价上涨势头及上涨预期依旧强烈，因此需要综合考虑住房供应对策效果和宽松金融环境等因素来决定降息时机。

国际清算银行（BIS）17日发布数据显示，截至今年一季度末，韩国政府债务占国内生产总值（GDP）的比率达到47.2%。 按照BIS标准，韩国GDP对比政府债务比率自新冠疫情以来呈现上升趋势。2020年一季度首次突破40%，达到40.3%；2023年一季度为44.1%，2024年一季度进一步上升至45.2%，随后在同年四季度略降至43.6%，今年一季度则大幅攀升至47.2%，创BIS自1990年开始统计以来的最高水平。 BIS估算，截至今年一季度末，政府债务总额约为1212万亿韩元（约合人民币6.3万亿元），为韩元计价历史最高水平，较去年三季度历史峰值8683亿美元略降5%，主要受韩元兑美元汇率升值影响。分析人士指出，受内外部不利因素影响，名义GDP增长承压，政府债务比率仍可能进一步上升。李在明政府正通过大规模财政支出刺激经济，但也面临债务持续增加的压力。 韩国银行（央行）行长李昌镛16日在首尔大学演讲时表示：“当前经济状况不佳，财政需发挥一定作用。本届政府未来两年的财政政策将成为评估的重要依据。” 尽管债务比率创历史新高，但与主要经济体相比，韩国政府债务水平仍处于中低水平。在BIS统计的28个经济合作与发展组织（OECD）成员国中，韩国位列第18位，远低于日本（200.4%）、希腊（152.9%）、意大利（136.8%）、美国（107.7%）、法国（107.3%）等前五国家。近期，法国因财政赤字持续且债务高企，被惠誉将国家信用评级从“AA-”下调至“A+”。美国方面，特朗普政府曾尝试通过削减预算和提高关税缓解财政压力，反映出全球主要经济体对债务管理的高度关注。 家庭债务方面，韩国GDP对比家庭债务比率持续下降，今年一季度降至89.5%，为新冠疫情前2019年三季度（88.3%）以来最低水平。该比率在2020年一季度升至90%，2021年三季度达到99.1%的峰值后逐步回落，去年四季度为89.6%。尽管下降，韩国在BIS统计的31个OECD成员国中仍位居第6，仅次于瑞士（125.3%）、澳大利亚（112.7%）、加拿大（99.1%）、荷兰（94.0%）、新西兰（90.1%）。 企业债务方面，GDP对比企业债务比率从去年四季度的110.6%小幅升至今年一季度的111.3%，在OECD成员国中排名第12。该比率自2020年二季度首次突破100%，至2023年三季度升至114.6%，之后维持横盘走势。 BIS估算，今年一季度末，韩国家庭债务规模约2300万亿韩元，企业债务约2861万亿韩元。政府、家庭和企业债务合计的非金融部门总信贷，即所谓“国家总债务”，达到6373万亿韩元，再次刷新历史纪录。

韩国银行（央行）16日发布的《进出口物价指数》报告显示，以韩元为基准，8月进口物价指数（暂定值）为135.21（2020年=100），环比上涨0.3%。进口物价指数自今年2月以来连续五个月呈下跌趋势后，7月出现反弹后连续两个月上涨。 具体来看，原材料价格整体下降1.5%，其中矿产品价格下降0.7%成为主要拉动因素；中间材料价格在计算机、电子、光学设备（1.1%）和化学产品（0.7%）等品类的带动下整体上涨0.5%；资本财和消费品也分别上涨0.7%。 从具体商品来看，咖啡（13.4%）、颜料（3.8%）、其他贵金属精炼品（2.4%）、闪存（1%）、冷冻水产品（1.1%）等价格涨幅较为显著。 央行分析指出，尽管国际油价下跌，但由于韩元兑美元汇率上升，进口物价随之上涨。数据显示，8月韩元兑美元平均汇率为1389.66韩元，较7月的1375.22韩元上涨1.1%；同期，以月均价计算的迪拜原油价格从每桶70.87美元下降至69.39美元，下降2.1%。 央行物价统计组组长李文熙（音）表示，就8月进口物价走势而言，虽然9月以来迪拜原油价格环比小幅上涨，但韩元兑美元汇率环比持平，鉴于国际油价与汇率走势呈反向变动，加之当前内外部经济环境存在诸多不确定性，后续走势仍需密切关注。 在出口方面，8月出口物价指数环比上涨0.7%至128.73，连续两个月呈上涨趋势。分品类看，农林水产品上涨1.1%，工业制品在计算机·电子·光学设备（1.3%）等带动下上涨0.7%。细分品目中，冷冻水产品（3.3%）、铝板（2.2%）、DRAM（2%）涨幅较为显著。 贸易指数方面，8月进口数量指数（113.19）同比上涨2.2%，进口金额指数则同比下降3.8%；出口数量指数（121.98）与出口金额指数（135）则分别上涨5.4%和2%。 净商品交易条件指数同比上升2.9%至94.48，实现连续26个月同比上涨。此外，收入贸易条件指数同比提升8.5%至115.25，主要得益于净交易条件指数（2.9%）和出口物量指数（5.4%）的同步上涨。

韩国农水产食品流通公社（aT）14日发布数据显示，2023年韩国农产品流通费用率为49.2%，较2013年的45%上升4.2个百分点。这意味着，消费者花费1万韩元（约合人民币51元）购买农产品，其中约4920韩元用于流通环节。 报告显示，不同品类农产品的流通费用差异明显。粮食作物（含大米）流通费用率最低，为35.9%；调味类蔬菜（洋葱、大葱）高达60.8%；根茎类蔬菜（卷心菜、萝卜）则达到64.3%；水果、果菜及畜产品约为50%。其中，冬萝卜（78.1%）、洋葱（72.4%）、红薯（70.4%）等流通费用率均超过七成。 韩国农村经济研究院流通创新研究室室长郑银美（音）表示：“萝卜、卷心菜的流通费用率甚至达到70%，主要原因在于这类农产品保质期短、对新鲜度要求高，流通费用自然偏高。”她同时指出，生产者实际获得的份额远低于流通费用率所显示的水平，韩国农产品拍卖中过细的分级导致无法出货的比例较高，从整体消费者价格来看，生产者所得占比最少。 报告还指出，流通费用上涨不仅受人工费增加影响，流通环节自身利润也在提升。2023年，剔除直接与间接费用后的流通利润率为14.6%，较10年前提高1.2个百分点。郑银美指出：“农产品流通缺乏税收约束，利润情况不透明。但可以确认的是，批发市场及一般流通企业的利润正在上升。” 韩国银行（央行）去年发布的报告指出，流通费用持续上升，农户销售价格涨幅低于消费者价格涨幅，且差距不断扩大。在小规模农户面前，批发及零售企业具有较强的市场支配力。 为改善农产品流通结构，韩国农林畜产食品部自去年5月起提出一系列改革方案，包括扩大线上批发市场、推动现有批发市场批发企业间竞争，力求缩短流通环节、降低流通成本。农林畜产食品部长官宋美玲近日在国务会议上表示：“将以线上批发市场为中心调整流通结构，取消年交易额必须在20亿韩元以上才能参与销售的限制。同时，将建立拍卖以外的定价和议价机制，并加大生产与价格信息公开力度，提高市场透明度。”

韩国自2004年引入每周五天工作制后，时隔21年劳动市场乃至经济社会整体将迎来重大变革，应对低生育老龄化、提高生活质量成为大势所趋，劳动界要求推行每周4.5天工作制并延长法定退休年龄的呼声水涨船高，政府将此列为重点国政课题，出于对人工成本上升和青年就业萎缩的担忧，劳动界对此虽忧心忡忡，但在无法回避的时代变革背景下，预计相关议题讨论将持续升温。 ▲4.5天工作制+延长退休年龄=可持续就业模式 据雇佣劳动部8日消息，以2022年数据为准，韩国劳动者年平均工作时间为1904小时，较经济合作与发展组织（OECD）平均时间1719小时高出185个小时。在OECD成员国中，仅次于哥伦比亚、墨西哥、哥斯达黎加、智利和以色列五国。 韩国保健社会研究院面向主要31个国家实施衡量工作与生活平衡水平的“时间主权”调查结果显示，韩国的劳动时间高居第3位，与家人相处的时间仅排名第20位。 随着人工智能（AI）普及，生产力创新已成为企业的核心竞争力，长期劳动不仅影响劳动者的生活质量，还导致经济丧失活力，因此对4.5天工作制的讨论应运而生。 65岁以上人口占整体人口比重已达20.3%，韩国已跑步进入超高龄社会，推迟退休年龄迫在眉睫。按照目前趋势，2030年韩国老龄人口占比将达25%，2050年将超过40%，社会将面临劳动力低下、养老金及福利负担增加、经济增长放缓等棘手问题。 目前讨论的基本框架是将延长退休年龄与每周4.5天工作制相结合，通过减少工作时间，保障长期雇佣和共享工作岗位，从而巩固社会经济稳定，构建可持续就业模式。 ▲“一刀切”推行或引发副作用 但在韩国劳动市场双重结构局面日益深化的背景下，贸然进行调整可能进一步扩大差距。2016年，韩国将法定退休年龄延长至60岁后，引发福利集中于大企业高龄员工、提前退休增加等副作用。 韩国银行（央行）日前在与首尔大学教授金大逸的共同研究中指出，在维持现有工资与雇佣体系的前提下，仅延长退休年龄，可能反复导致青年就业萎缩、提前退休增加、劳动市场两极化加剧等问题。 根据韩国经营者总协会的统计，有关工资封顶的法律诉讼在2022年为121起，去年大幅增至292起。去年提前退休人数较2013年增长87.3%，远高于同期正常退休人数增幅（69.1%）。 从企业立场来看，生产效率下降和人力成本增加是最头疼的难题。韩国经济人协会推算，延长退休年龄5年后，60-64岁的高龄劳动者雇佣成本将达到30.2万亿韩元（约合人民币1550亿元），这一数字可雇佣90万名25-29岁的青年劳动者。 难以实现在海外生产或自动化的中小企业将首当其冲受到打击，自实施每周52小时工作制后，研发领域已出现成果下滑势头。 延世大学经济专业教授梁峻模称，中小企业“招工难”非一日之寒，（若推行每周4.5天工作制并延长法定退休年龄）将面临更严重的人力短缺，最终不仅将令企业和员工受到损失，也将打击国家整体经济。 ▲已获社会民意广泛认同 尽管利益相关方各执一词争论不相上下，李在明政府成立后将这一议题纳入国政课题，预计相关讨论将提速。李在明在竞选期间承诺将韩国平均劳动时间缩短至OECD平均水平以下，计划在今年年内推动立法并出台政府支持方案，推进每周4.5天工作制及逐步延长法定退休年龄至65岁。 雇佣劳动部长官金荣训强调，在工资不减少前提下可实现每周4.5天工作制，将通过社会对话和立法推进延长退休年龄。 韩国最大工会组织韩国劳动组合总联盟日前在李在明会面上表示，延长退休年龄至65岁已势在必行，必须果断引入每周4.5天工作制示范项目，将明年打造为缩短工作时间的历史性元年。 现代汽车工会近来举行罢工，要求加薪、延长退休及推行4.5天工作制。全国金融产业工会也定于本月26日举行总罢工，提出同样要求。 韩国Research今年2月实施的舆论调查结果显示，61%的受访者赞成每周4.5天工作制，但60%受访者认为减少工时的同时工资应维持原有水平。但企业方面仍担忧生产力下降和成本上升，主张应同时调整工资与就业。预计相关讨论今后仍将面临不小阻力。

韩国银行（央行）9日向国会企划财政委员会所属国民力量党议员朴成训提交的资料显示，韩国政府今年前8个月累计从央行借款145.5万亿韩元（约合人民币7458.8亿元），同比增长13.8%，创历史新高。 韩国央行的临时贷款制度被称为“韩国银行负存折”，旨在弥补同一财政年度内税收收入与财政支出时间不匹配造成的短期资金缺口。该制度设有50万亿韩元的年度总限额，政府必须在次年1月中旬前全部偿还。其运作机制类似于个人向商业银行申请的信用额度贷款，政府可根据需要随时提取资金应急。政府对这一借贷工具的依赖程度，往往直接反映出财政收支不平衡的严重性。 从月度数据看，政府向央行的借款规模波动较大。今年1月借款5.7万亿韩元、2月1.5万亿韩元、3月40.5万亿韩元、4月23万亿韩元，6月17.9万亿韩元，7月25.3万亿韩元。 值得注意的是，仅在总统大选前的5月，借款与偿还均暂停。8月单月借款31.6万亿韩元后，政府集中偿还8.9万亿韩元，使得8月底未偿余额降至22.9万亿韩元。 业内人士表示，临时贷款在调节财政短期流动性方面发挥积极作用，能够在不增加长期债务负担的前提下快速弥补现金缺口。但如果持续大规模使用，可能带来结构性风险。 此次创纪录的借贷规模直接反映政府财政收支失衡问题。上月29日，政府公布了总额728万亿韩元的2026年度预算案，较今年预算规模（673.3万亿韩元）增长8.1%。对此，国民力量党议员朴成勋批评称，李在明政府正在依赖央行贷款，重复进行大规模举债。 然而，韩国政府方面则表态，将继续坚持积极的财政政策。韩国经济副总理兼企划财政部长官具润哲日前表示，为了将经济复苏的“火苗”扩散成增长的“火焰”，财政必须发挥“引水作用”，预示着将继续推行扩张性财政政策。

受内需疲软影响，在过去四年半间，个体工商户（个体户）债务违约数量增长三倍。其中，60岁以上高龄层违约数更是飙升近五倍，被视为相对脆弱的年龄层。 据7日韩国信用评级机构NICE向国会企划财政委员会所属国民力量党议员朴成训方面提交的资料，截至今年7月底，个体户贷款人中金融债务违约者达16.1198万人，较2020年底（5.1045万人）增长超过三倍。这里的金融债务违约者指逾期三个月以上未偿还贷款的借款人。 数据显示，个体户贷款人中金融债务违约者人数从2020年的5.1045万人、2021年的5.487万人、2022年的6.3031万人逐步上升，到2023年激增至11.4856万人，2024年进一步升至15.506万人。分析认为，随着新冠疫情结束后利率再度上调，许多在疫情期间以超低利率贷款的个体户如今在偿还本息方面遇到困难。由此，金融债务违约者贷款占总贷款比例从2020年的1.1%大幅升至2024年的2.7%，今年7月底更达到3.2%。 值得注意的是，高龄层财务状况恶化情况严重。分年龄层来看，40-49岁人群达4.7993万人，50-59岁人群4.7419万人，其后依次为60岁以上人群（3.5755万人）、30岁人群（2.4769万人）和20岁以下人群（5262人）。其中60岁以上群体在2020年仅有7191人，但自2020年以来激增5倍，成为所有年龄段中增幅最高的群体。 具体来看，60岁以上违约人数在2021年为7831人，2022年为1.1022万人，2023年为2.0795万人，2024年为3.1689万人，2023年起呈现急剧增长态势。尤其60岁以上金融债务违约者的人均贷款额高达2.98亿韩元（约合人民币153万元），在所有年龄层中居首。紧随其后的是50-59岁（2.49亿韩元）、40-49岁（2.03亿韩元）、30-39岁（1.46亿韩元）、20岁以下（1.07亿韩元），贷款规模与年龄段呈现正相关趋势。 韩国银行（央行）6月发布的《金融稳定报告》指出，自营业者贷款逾期率长期高于平均水平，金融负债超过金融资产，且相对于收入本息偿还负担过重。受服务业长期低迷等因素影响，收入恢复迟缓或制约自营业者债务偿还能力。

韩国银行（央行）4日发布的国际收支初步统计显示，7月经常项目顺差为107.8亿美元。虽低于6月的142.7亿美元，但按7月单月计算，不仅创下历年同期最高，也已连续27个月实现顺差，刷新自2000年代以来的最长纪录。今年截至7月的累计经常项目顺差达601.5亿美元，较去年同期（492.1亿美元）增长约22%。 分项数据显示，7月商品收支顺差为102.7亿美元，较6月（131.6亿美元）减少约29亿美元，但仍高于去年7月的85.2亿美元，若与历年7月相比，则位列第三。出口额为597.8亿美元，同比增长2.3%，实现连续两个月增长，但较6月（603.7亿美元）下降1%。按通关统计，半导体（30.6%）和乘用车（6.3%）增幅明显，而计算机周边设备（-17%）和医药品（-11.4%）则有所下降。从地区来看，东南亚（17.2%）、欧盟（8.7%）和美国（1.5%）表现强劲，而中国（-3%）和日本（-4.7%）相对低迷。 进口总额为495.1亿美元，同比下降0.9%，但较6月增长4.9%。尽管能源价格同比下滑，但由于能源进口量较上月增加，整体进口额仍呈上升趋势。原材料进口中，原油（-16.7%）、石油制品（-5.8%）同比减少4.7%；相比之下，半导体制造设备（27.7%）、信息通信设备（12.6%）和半导体（9.4%）等资本财进口增长6.2%。 服务收支录得21.4亿美元逆差，较上月（-25.3亿美元）和去年同期（-23.9亿美元）均有所收窄。其中，旅行收支因夏季旺季访韩外籍游客增多，逆差缩小至-9亿美元，相比6月（-10.1亿美元）明显改善。 初级所得收支为29.5亿美元，仅为6月（41.6亿美元）的约70%，主要受直接投资和证券投资分红收入下降影响，其中红利收入收支从34.4亿美元降至25.8亿美元。 金融账户方面，7月净资产增加110.8亿美元。其中，直接投资方面，韩国居民海外投资增加34.1亿美元，外国人对韩投资增加17.2亿美元；证券投资方面，韩国居民以股票为主的海外投资增加101亿美元，外国人则主要通过债券对韩投资，规模为76.4亿美元。

韩国银行（央行）3日公布的数据显示，今年第二季度韩国实际国内生产总值（GDP）增长率（环比、暂定值）为0.7%，较7月24日公布的速报值（0.6%）上调0.1个百分点。整体增速在经历第一季度-0.2%的下滑后实现反弹，但建筑和设备投资仍未摆脱负增长困境。 按支出构成来看，民间消费受乘用车、医疗等带动增长0.5%，政府消费因健康保险给付增加而上升1.2%。出口在半导体、石化产品等拉动下增长4.5%，进口以原油、天然气等能源为主增长4.2%，增幅略低于出口。 投资方面，建筑投资因土木工程低迷下降1.2%，设备投资受船舶及半导体制造设备减少拖累下滑2.1%，唯有以研发为核心的知识产权产品投资实现0.8%的增长。与速报值相比，建筑投资、出口和知识产权产品投资的增幅有所上调，而设备投资则被下调。 从增长贡献度来看，第二季度经济回升主要得益于内需和净出口，分别拉动增长0.4和0.3个百分点。其中，民间消费与政府消费各贡献0.2个百分点，知识产权产品投资贡献0.1个百分点；相反，建筑投资和设备投资则分别拖累增长0.1和0.2个百分点。 行业层面来看，制造业在计算机、电子、光学器械及运输设备带动下增长2.5%；服务业受批发零售、住宿餐饮和运输业复苏推动，录得0.8%的增幅，均较第一季度的负增长出现明显反弹。相反，建筑业因房屋及土木工程减少下降3.6%；电力、燃气及自来水受电力行业下滑拖累下降5.4%；农林渔业亦下滑1.2%。 名义国民总收入（GNI）环比增长2%，海外净要素收入维持在14.1万亿韩元水平，使名义GNI增速与名义GDP持平。实际GNI则增长1%，受交易条件改善带动，实际贸易损失缩小，增速因而高于实际GDP。