霍尔木兹海峡重启的不确定性持续，国际油价因此上涨。美国股指期货在中东局势的警惕和本周即将公布的主要物价指标前，走势略显疲软。 根据美国经济金融专业媒体《市场观察》的报道，截至韩国时间10日上午8时23分，10月交货的布伦特原油期货价格为每桶84.30美元，上涨0.90%。9月交货的美国西德克萨斯中质原油（WTI）期货价格为每桶78.73美元，上涨0.70%。 伊朗表示与阿曼达成新的船舶航线协议已进入最后阶段，但美国要求满足额外条件，使得霍尔木兹海峡的重启仍然不明朗。 霍尔木兹海峡的不确定性也对美国股市造成压力。截至韩国时间上午8时22分，道琼斯30种工业股票平均价格指数期货下跌0.20%，标准普尔500指数期货也下跌0.10%。相反，纳斯达克100指数期货上涨0.10%。 《市场观察》指出，投资者关注中东局势以及本周即将公布的美国主要物价指标。本周12日和13日，将分别公布美国7月消费者物价指数（CPI）和生产者物价指数（PPI）。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

上周末，美国股市因7月就业增长放缓引发的加息担忧减轻以及科技股强劲表现而上涨，预计10日韩国股市也将尝试反弹。特别是费城半导体指数上涨2.6%，主要科技股如英伟达表现强劲，因此市场关注近期大幅下跌的韩国半导体股的投资情绪是否会恢复。 在此之前，8月7日，韩国综合股价指数（KOSPI）收盘上涨135.76点（2.17%），报6397.88点。近期因外资抛售而急剧下跌的三星电子和SK海力士等半导体股反弹，推动了指数上涨。相对而言，KOSDAQ指数上涨18.54点（2.06%），收于918.80点。 在8月7日的纽约股市，道琼斯工业平均指数上涨151.83点（0.28%），收于50436.93点。标准普尔500指数上涨47.68点（0.62%），收于7757.64点，创下历史新高，而纳斯达克综合指数上涨342.26点（1.30%），收于26690.62点。 美国股市上涨的主要动力是就业增长放缓。根据美国劳工部的数据，7月非农新增就业人数减少23000人，远低于市场预期的增加80000人。前两个月的就业增长幅度也大幅下调。尽管失业率降至4.1%，低于6月的4.2%，但这反映了经济活动人口的减少。就业增长放缓降低了美联储加息的可能性，从而刺激了对风险资产的偏好。 实际上，CME美联储观察工具显示，9月联邦公开市场委员会（FOMC）加息的预期已降至44%。在美国股市中，疲弱的就业数据被解读为减轻货币政策负担的利好，形成了所谓的“坏消息是好消息”（Bad is good）市场现象。 在韩国股市中，这种减轻的加息负担尤其可能对成长股产生积极影响。韩国证券公司研究员韩志英表示：“这是主导股被忽视现象的缓解阶段”，预计本周KOSPI将开始恢复股价。 因此，KOSPI在美国市场的利好推动下，预计将以半导体股为中心尝试反弹。上周，韩国半导体大盘股因外资抛售而急剧下跌，但在美国，费城半导体指数上涨2.6%，主要科技股如英伟达也反弹。 如果美国半导体行业的投资情绪恢复，韩国市场也可能会出现以三星电子和SK海力士为中心的低价买入潮。尤其是近期半导体股的急剧下跌使得韩国股市整体投资情绪大幅受挫，因此如果三星电子和SK海力士成功反弹，指数的下行刚性也可能会增强。 然而，半导体股的反弹是否会立即转变为趋势尚需观察。近期，韩国半导体股的价格波动性因供需和投资情绪的影响而大幅扩大。此外，苹果公司关于中国长鑫存储（CXMT）内存芯片测试的消息也增加了关于内存供应链的不确定性。 美国股市因就业增长放缓而创下新高，韩国股市是否能以同样的强度跟随，取决于外资的流入。上周，半导体股遭遇了大规模的外资抛售，因此今天外资是否会再次买入大型半导体股将成为判断供需环境改善的关键。 考虑到本周的关键事件美国消费者物价指数（CPI）即将公布，今天的市场可能更多地关注半导体供需、利率和油价的走势，而非追涨。如果CPI符合市场预期，可能不会再次加大利率负担，从而为股市提供有利环境。相反，如果物价高于预期，可能会与近期创下历史新高的美国股市估值压力相结合，给韩国股市带来获利回吐的压力。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

特朗普政府的经济顾问、白宫国家经济委员会（NEC）主席凯文·哈西特承认，美国的食品和油价“仍然处于高位”。不过，他表示“整体物价正在迅速稳定”，并对关税政策引发消费者负担的指责进行了反驳。 根据9日（当地时间）CNN等媒体的报道，哈西特在接受采访时表示：“食品价格仍然过高，面临许多需要解决的挑战。” 他还承认，由于伊朗战争导致的油价上涨“仍高于我们希望的水平”。但他指出，“在战争最激烈时，国际油价超过每桶100美元，而最近已降至70美元后期至80美元之间”，并预计油价将进一步下跌。 哈西特解释称：“美国海军对商船的护航、国内原油生产的扩大以及对琼斯法的豁免等因素影响了油价的下降。”琼斯法是限制美国港口间货物运输必须使用美国船只的法律。特朗普政府在伊朗战争后，临时豁免了外国船只运输美国国内的原油和燃料。 他表示：“通过琼斯法豁免，约1亿桶美国原油被运输到东、西海岸。”并预测“如果海湾地区的紧张局势缓解，能源价格可能会进一步下降。” 对于关税推高物价的指责，哈西特表示：“6月消费者物价指数（CPI）较上月下降0.4%，个人消费支出（PCE）价格指数也下降了0.1%”，并强调“所有物价指标都在放缓。” 然而，6月CPI和PCE价格指数与去年同期相比，分别上涨了3.5%和3.7%，因此物价压力并未完全消失。食品价格也同比上涨了3.0%。 关于关税对物价的影响，白宫与联邦储备系统的判断存在分歧。联储在最近的报告中评估认为，关税上涨对消费品价格的上涨产生了一定影响。 尽管如此，哈西特仍将特朗普政府的关税政策评价为“非常成功的贸易政策”，并声称“企业在美国的生产扩张将带来就业增长。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

◆亚洲经济主要新闻 ▷动股面临退市倒计时…48家企业即将被列为管理股票 - 股价不足1000韩元的所谓“动股”面临大规模退市危机。 - 截至7日，因股价低于1000韩元而被列为管理股票的上市公司有10家科斯皮和38家科斯达克，共48家（优先股除外）。 - 其中43家在5日当天发布了公告。自上月1日起，退市条件加强，5日起股价连续25个交易日低于1000韩元的企业需发布管理股票的公告。 - 5日公告的企业如果在12日之前未能摆脱“动股”身份，13日起被列为管理股票的可能性很高。 - 目标企业数量可能还会增加。截至7日，股价低于1000韩元的上市公司有32家科斯皮和131家科斯达克，共160余家。 - 市值标准的提高（科斯皮300亿韩元，科斯达克200亿韩元）也给小型上市公司带来了压力。 - 自上月1日以来，因市值不足而发布管理股票公告的上市公司有12家科斯皮和44家科斯达克，共56家，其中28家已被列为管理股票。 - 截至7日，市值不足的上市公司有41家科斯皮和194家科斯达克，尤其是科斯达克在1820家上市公司中，有10.6%未达到标准。 - 企业们通过增资、回购股份、合并股份、并购等方式试图提升股价和市值，但效果有限。 ◆主要报告 ▷- 在经济扩张阶段，企业盈利相关指标对股价差异化产生影响。 - 上周（8月第一周）标准普尔500指数中，2027年销售额、每股收益（EPS）、自由现金流（FCF）增长率预期排名前20%的企业，其股价收益率平均为6.3%，高于后20%的2.3%。 - 大型半导体企业的未来成长性和盈利能力已为人所知，但三星电子（市盈率3.8倍）和SK海力士（3.5倍）的市盈率反弹，值得关注的是美光科技（5.9倍）等“新”股东回报政策。 - 在美国半导体企业中，股价收益率较高的科赫伦特和英特尔基于基数效应，2027年净利润增长率预期较高。 - 马维尔科技和博通的预期在没有基数效应的情况下，仍高于市值第一的英伟达（42%）。 - 在韩国，2027年净利润增长率预期高于三星电子（40%）的半导体企业如主成工程、韩美半导体、理想半导体等值得关注。 - 尽管自7月底以来科斯皮表现不佳，但下跌与上涨的股票比例持续上升，值得关注。 - 基于2027年预期的盈利因素，扩大所有非半导体企业的比重也是有效策略。 ◆市场收盘后（7日）主要公告 ▷M-X机器人，决定进行100亿韩元规模的第三方配售增资 ▷EM&I，与新技术K教育基金会签署涉及最大股东变更的股票转让合同 ▷伊诺金，决定进行8亿韩元规模的第三方配售增资 ▷伊诺金，任命共同代表董事郑基哲 ▷HJ重工业，被选为1044亿韩元规模国道46号南阳州-春川（第二京春国道）道路建设工程（第4标段）的中标者 ▷爱派克现代工业开发，获得1403亿韩元规模的第二京春国道（南阳州-春川）道路建设工程（第2标段）合同 ▷托塔尔软件，签署20亿韩元规模的自购股份信托合同 ▷Nexada Dynamics子公司Eco Chemical，向KOTEC Korea出售70亿韩元规模的蔚山南区斗旺洞土地及地上建筑、机械设备（生产设施）等 ◆基金动态（截至6日，ETF除外） ▷国内股票型：+2500万韩元 ▷海外股票型：+6800万韩元 ◆今日（10日）主要日程 ▷台湾：台积电7月销售额 ▷中国：7月消费者和生产者物价指数（9日） ▷日本：6月经常账户※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

美国长期国债利率飙升至19年来的最高水平，分析认为财政部长斯科特·贝森特及财政部正在采取措施以阻止利率进一步上升。 根据9日（当地时间）彭博社的报道，华尔街的交易员和市场策略师将近期美国对日元的价值防御干预、国债发行计划的变化，以及贝森特部长对凯文·沃什美联储主席的支持言论视为抑制长期国债利率上升的信号。 美国30年期国债利率在上个月31日攀升至5.28%，创下自2007年7月以来的最高水平。长期利率的上升可能导致住房抵押贷款和公司债券利率的上升，从而增加家庭和企业的利息负担。 市场普遍认为，美国和日本近期共同干预外汇市场以提升日元价值的举措与美国国债市场的稳定有关。这意味着日本可能减少出售持有的美国国债以获取购买日元所需的美元。 贝森特部长还提议扩大美联储“海外国际货币当局（FIMA）回购机制”的额度，以便日本在不出售美国国债的情况下获得美元。该机制允许外国中央银行将持有的美国国债抵押给美联储以借入美元。 在美国财政部的国债发行计划中也出现了变化。财政部在上周公布的季度国债发行计划中，将未来发行规模“增加”的表述改为“变更”。 财政部并未立即表示将减少长期债券的发行，但市场解读为在必要时可能会减少长期债券的发行量。国债发行量的减少将降低市场上流通的国债数量，从而减轻利率上升的压力。 贝森特部长最近公开支持沃什主席的举动也被解读为与此相关。沃什在上个月29日的联邦公开市场委员会（FOMC）会议后强调了物价稳定原则，但并未给出未来利率调整的具体信号。随后市场不确定性加大，长期国债利率急剧上升。 对此，贝森特在接受CNBC采访时表示：“市场需要摆脱过度提前透露美联储政策方向的惯例”，并支持沃什。 不过也有观点指出，仅靠财政部的举措难以扭转长期利率的上升趋势。瑞银美国利率策略负责人菲比·怀特表示：“近期措施的市场影响可能有限”，并认为“财政部将动用一切可用手段来阻止长期国债利率的进一步上升”。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

本周国内外股市的目光集中在美国的物价指标上。由于意外疲软的美国就业数据降低了加息的担忧，如果物价也显示出放缓的趋势，股市可能会继续保持友好的环境。相反，如果物价压力比预期更强，可能会再次加大对加息的警惕。 根据美国劳工统计局（BLS）的消息，美国7月份的消费者物价指数（CPI）将于当地时间12日上午8点30分公布，按韩国时间则为同日下午9点30分。 CPI是评估美国联邦储备（Fed）货币政策方向的关键指标之一。特别是此次发布是在8月7日公布的美国就业数据远低于市场预期之后，因此备受关注。 根据美国劳工部的数据，美国7月份的非农部门就业人数较上月减少了23000人。市场原本预计增加约8万人，但实际上却出现了就业岗位的减少。这被视为劳动市场可能比预期更快降温的信号。 失业率略微下降至4.1%，但这也受到劳动市场参与者减少的影响。 在就业数据公布后，金融市场对联邦储备在9月份加息的预期显著减弱。利率期货市场反映的9月加息可能性大幅降低。 纽约股市对此持乐观态度。8月7日，标准普尔500指数较前一交易日上涨0.62%，创下历史新高。以科技股为主的纳斯达克指数上涨1.30%，道琼斯工业平均指数上涨0.28%。按周计算，标准普尔500指数上涨3.58%，纳斯达克上涨5.19%，道琼斯指数上涨2.96%。 然而，市场的关注很快转向物价。如果仅从就业放缓来看，联邦储备可能不需要进一步收紧政策，但如果物价再次强劲上涨，情况可能会有所不同。 美国6月份的CPI较上月下降0.4%。与去年同月相比上涨3.5%。剔除波动性较大的食品和能源后的核心CPI与上月持平，与去年同月相比上涨2.6%。 联邦储备设定的物价上涨目标为2%。虽然CPI并不是联邦储备的官方物价目标指标，但市场将其视为判断货币政策方向的重要资料。 联邦储备在上个月28日至29日举行的联邦公开市场委员会（FOMC）会议上，将基准利率维持在年3.50%至3.75%不变。会议时，联邦储备评估经济活动稳健扩张，但物价仍高于2%的目标水平。 加息的决定并非全体一致。在有投票权的委员中，有3人主张加息0.25个百分点。 因此，8月12日CPI能否缓解市场的物价担忧成为关键。如果物价上涨势头强于预期，因就业疲软而降低的加息预期可能会再次上升。相反，如果物价保持稳定，市场对联邦储备不再需要进一步收紧政策的期待将增强。 CPI公布的次日，即8月13日，美国7月份的生产者物价指数（PPI）也将公布。PPI是显示企业在销售商品和服务时所获得价格变化的指标，用于预测未来的消费者物价走势。 预计国内股市也将受到美国物价指标的影响。 近期国内股市波动性显著加大。尤其是三星电子和SK海力士等大型半导体股的表现，使得KOSPI出现大幅波动。政府也表示，针对国内股市波动加大，将采取措施以稳定市场。 美国股市中科技股再次表现强劲，这可能对国内半导体股的投资情绪产生积极影响。然而，如果美国物价超出预期，导致国债收益率和加息预期再次上升，围绕成长股和科技股的波动性也难以排除。 美国联邦储备下次FOMC会议将于9月15日至16日举行。本周公布的CPI和PPI，以及未来发布的经济指标，将成为影响9月联邦储备决策的重要因素。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

KOSPI本周下跌超过5%，进入调整期。下周国内股市将关注美国的物价指标、外资流动以及半导体投资情绪的恢复。证券界认为，尽管业绩改善的趋势仍在，但短期内因获利了结而出现的抛售可能会导致市场波动性持续。 根据韩国交易所的数据，本周（3日至7日）KOSPI下跌了5.10%。而KOSDAQ在个人资金的流入下上涨了10.98%，表现相对强劲。 本周的股市因半导体业绩预期与获利了结的抛售交织，波动性较大。尤其是在上周全球大型科技公司宣布大规模人工智能（AI）投资后，KOSPI曾急剧反弹，但本周外资的卖出压力再次加大，导致其上涨动力减弱。7日，KOSPI在开盘时一度上涨超过1%，但外资净卖出8625亿韩元，最终收于6258.77。 证券界将美国AI投资周期的持续性视为市场的关键变量。微软、亚马逊、Meta等主要科技公司在最近的业绩发布会上重申了扩大资本支出（CAPEX）的趋势，并表示将继续投资AI基础设施。然而，市场的关注点已从投资规模转向投资回报率和现金流。 国内企业的业绩保持良好。KOSPI的净利润预估最近被上调，除三星电子和SK海力士外，其他企业的盈利预期也有所改善。半导体及工业品等领域的业绩改善被认为是支撑国内股市下行的因素。 然而，外资流动仍然是一个变数。最近外资在现货市场上转为净卖出，期货市场也没有出现积极的买入方向。单一股票杠杆ETF的监管后，国内资金流动的波动性已大幅减弱，但分析认为，外资资金要真正流入，需要股东回报政策的具体化等制度性催化剂。 下周将陆续发布美国7月消费者物价指数（CPI）、生产者物价指数（PPI）和零售销售等主要经济指标。市场认为，如果物价高于预期，可能导致长期利率上升和美元走强，从而对外资流动造成压力。相反，如果物价稳定，AI投资的扩大和半导体业绩的改善预期可能会再次受到关注。 证券界认为，目前的调整更多是由于估值压力和获利了结，而非业绩恶化。由于半导体行业的盈利预估持续上调，因此认为趋势本身并未受到破坏。 NH投资证券的研究员那正焕表示：“杠杆ETF带来的波动性已大幅减弱，但为了进一步吸引外资资金流入，需要股东回报政策的具体化或税制改革等制度性催化剂。”他还提到：“美国内存半导体期权市场上仍然存在的对冲头寸也是短期波动的因素。” 友安达证券的研究员李在元表示：“当前市场正处于验证AI投资盈利能力和持续性的阶段，而非业绩受损的阶段。未来要实现趋势性反弹，外资的净买入回归，以及美国物价指标、长期利率和地缘政治风险的缓解将是重要变量。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

韩国京畿道光明市议会决定取消今年计划的议员海外考察，并全额退还相关预算。 这一决定反映了高物价和经济衰退的现实，旨在为民生经济复苏分担痛苦。 据市议会透露，最近召开了议员座谈会，达成一致意见，决定不进行今年的各常务委员会公务出国考察。 因此，原定于今年的议员公务出国考察预算将在9月即将举行的第二次追加预算审查中全额削减。 这一决定是在困难的民生经济环境下，议会主动采取预算削减和分担痛苦的措施，旨在优先将有限的资源用于保障市民生活稳定和地方经济复苏。 在当地社区中，此决定被视为地方议会考虑到困难经济形势而采取的预算削减措施。 特别是在市民生活直接相关的领域，优先投入财政的共识正在扩大，议会自愿退还海外考察预算的举动也受到重视。 同时，李亨德议长表示：“在高物价和经济衰退的情况下，推动海外考察是不合适的。公务出国考察应在必要性、实效性和预算执行透明性充分保障的情况下进行。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

在韩国银行即将决定8月基准利率之际，决策变得复杂。随着汇率和消费者物价的稳定，连续加息的必要性降低，但意外强劲的经济增长和核心物价仍然指向额外加息的需求。 根据7日金融界的消息，韩国银行将在27日召开金融货币委员会，决定是否调整当前年利率2.75%。 此前，韩国银行在上月16日的货币政策会议上，将基准利率从2.50%上调至2.75%，这是自2023年1月以来的首次加息，时隔三年六个月。 当时，货币政策委员们以经济增长加快、物价超出目标水平、首都圈房价和家庭债务等金融不平衡风险作为共同的加息理由。实际上，直到上月初，韩元对美元汇率仍在1500韩元以上，消费者物价涨幅在5月和6月连续两个月达到3%。 意外强劲的经济增长也为额外加息的预期提供了支持。今年第二季度实际国内生产总值（GDP）较上季度增长了0.6%。这一增幅大大超出韩国银行在5月的预测（0.2%），使得8月“连续加息”的可能性被提上日程。 然而，最近情况出现了变化。韩元对美元汇率迅速降至1410韩元，7月消费者物价涨幅在三个月后回落至2%。高汇率和高物价的压力减轻，使得韩国银行急于加息的诱因减少。 法国外贸银行在最近的报告中预测，韩国银行将在本月冻结基准利率，随后在10月和明年1月进行额外加息。尽管在增长和物价方面仍然存在额外紧缩的必要性，但汇率迅速稳定以及国内股市调整导致资产效应受限是其依据。 我们的金融管理研究所也认为，由于需要评估上月加息的政策效果，本月采取“鹰派冻结”的可能性较高。不过，预计会有1至2名委员提出加息的少数意见。 另一方面，“连续加息”的可能性并未完全消失。核心物价的上涨压力依然较高，8月物价上涨幅度可能再次扩大。GDP与国内总收入（GDI）之间的异常差距也是一个变量。由于贸易条件改善，实际购买力迅速增加，可能导致消费上升，从而加大需求侧的物价压力。 韩国银行行长申贤松在上月的利率决定后记者会上表示，关于8月的额外加息可能性，“将密切关注第二季度的GDP和GDI，以及7月的核心物价和生活物价来做出决定。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

郑点式国民力量院内代表于7日就单一股票杠杆上市交易所交易基金（ETF）的引入表示，李在明总统应解雇金容范青瓦台政策室长。郑院内代表在当天的Facebook上指出：“金室长因推动单一股票杠杆ETF的引入而应当被解雇。”他表示：“昨天青瓦台宣传首席在某节目中表示，关注对策比责任论更为重要。”并批评道：“难道连共同民主党内部都开始出现责任论，这样的人再让其负责民生经济对策，简直是在向国民宣战。”他接着指出：“金室长作为经济政策负责人，一直展现出不合格的水平。”并质疑道：“‘AI国民分红’是将企业的成果作为民粹政策的引子，这究竟是韩国的政策室长，还是委内瑞拉的政策室长？”此外，他提到：“今年5月，金室长曾表示高利率、高物价、高汇率是成功的代价，曾引发国民的强烈愤慨。”并表示：“全体国民都在为三高现象而痛苦，而他却自我陶醉，令人想起《春香传》中贪官的‘歌声高处百姓怨声高’的诗句。”他指出：“上个月KOSPI大幅下跌的主要原因显然是单一股票杠杆ETF，然而金室长却将波动性归咎于个人投资者的性向。”并批评道：“我们见过政府官员为错误政策辩解，但将自己的错误推给国民的情况还是第一次见。”他还表示：“金室长已经是韩国经济的反派，不是政策室长，而是‘失误室长’。”并强调：“李总统应解雇金室长，任命是最强有力的信息。只要总统重用金室长，就无法在经济政策上获得国民的信任。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。