从三星电子的一场绩效奖金争议开始，一场围绕“AI时代财富如何分配”的连锁震荡，正在韩国社会持续扩散。随着AI芯片热潮推高半导体企业利润，三星电子工会以罢工施压，最终迫使公司接受大规模绩效奖金方案。这不仅引发韩国制造业薪酬体系的重新博弈，也带动其他韩国企业员工提出更高的分配诉求。与此同时，高额奖金与资产收益所带来的财富集中效应，正加剧韩国社会的阶层焦虑、通胀压力与经济分化。 三星电子是全球最大的存储芯片供应商，其产品被广泛应用于智能手机、电动汽车，以及为ChatGPT、Claude等AI服务提供支撑的数据中心服务器。正是在AI芯片需求爆发、公司业绩大幅攀升的背景下，一场持续数月的绩效奖金劳资争议近期最终落幕。 争议的核心，在于AI热潮带动半导体业务利润暴增后，员工对奖金分配方式的强烈不满。随着三星有望在今年年底跻身全球利润最高企业之列，员工们要求分享更多成果。工会中近90%的成员为芯片工人。上月20日，工会宣布因劳资双方未能就薪资等问题达成协议，将于次日依法启动全面罢工。 此后，劳资双方经历多轮谈判，分歧一度持续扩大，谈判数度破裂。就在原定罢工启动前90分钟，双方终于达成初步协议——公司将拿出相当于营业利润10.5%的股票作为奖金，另发放1.5%的现金奖金。协议随后提交工会投票，以约74%的赞成率获得通过，原定大规模罢工计划随之取消。本次投票于上月22日下午启动，27日上午结束，全员投票率高达95.5%，共有6.2616万名工会成员参与。 三星奖金争议的示范效应正在迅速扩散。现代汽车工会要求按去年净利润的30%发放奖金，HD现代重工等企业工会亦要求将营业利润的至少30%用于分配，并主张取消奖金上限。好丽友也面临创立以来的首次部分罢工。这股浪潮甚至波及韩国以外。台积电（TSMC）将员工绩效奖金平均上调逾30%，据悉部分台积电员工已援引三星工会案例向管理层施压。 这场由绩效奖金引发的连锁反应，正从企业内部的劳资矛盾蔓延至社会层面的阶层焦虑与相对剥夺感。三星电子与SK海力士员工获得高额绩效奖金，相关股票投资者也收获数倍乃至数十倍的投资回报。韩国支柱产业取得亮眼成绩，本应是一件值得庆贺的事，但问题在于，这些成果正日益集中于少数群体，并在整个社会积聚起强烈的剥夺感。 韩国统计厅数据印证了这一分化态势。数据显示，今年第一季度，收入最低20%家庭的实际盈余创下有统计以来的最低水平；而收入最高20%家庭的实际盈余，则达到近四年来的最高水平。韩国未来资产前顾问金庆禄（音）直言：“在房地产和股市面前沦为‘闻所未闻的失败者’，如果又不是‘三星或SK海力士的员工’，普通人似乎已经看不到任何机会。没有人知道，被边缘化的人群最终会走向何方。” 经济层面，半导体景气周期带来的财富效应，正与国际油价上涨形成叠加，进一步推高韩国通胀压力。半导体产业聚集的京畿道南部地区收入水平迅速攀升，当地房价随之明显上涨，周边百货店奢侈品销售额也持续走高。 韩国银行（央行）行长申铉松上月28日在货币政策会议后的记者会上表示，“判断未来有必要在适当时机上调基准利率”，释放出明确的加息信号。他点名通胀压力扩大、经济增长稳健、高汇率及房地产风险等因素，并特别指出，三星电子劳资协议落地后大规模发放的绩效奖金，可能通过提升购买力与消费需求对通胀形成进一步推压。当天，央行将今年韩国通胀率预期从2.2%大幅上调至2.7%，经济增长率预期则从2%上调至2.6%。 值得关注的是，此次薪酬风波不仅在经济与社会层面掀起波澜，也在三星内部引发了深层裂痕。部分股东团体对薪酬协议提出强烈反对，认为以营业利润固定比例发放绩效奖金，实质上涉嫌“变相利润分配”，在未经股东大会授权的情况下压缩了股东应得权益。与此同时，非工会员工与工会成员之间的待遇分化，也悄然加剧了内部的不公平感。 业内人士指出，如何在员工诉求、股东利益与企业可持续发展之间构建动态平衡机制，将成为三星乃至整个韩国大企业集团共同面对的长期治理课题。而从更宏观的视角来看，这场始于一家企业绩效奖金的争议，折射出的是AI时代财富分配机制的深层矛盾。当技术红利加速向资本与高技能劳动者集中，如何构建更具包容性的分配体系，已不再只是企业的内部议题，而是韩国社会亟待正视的结构性挑战。

韩国股市在创下历史新高后，进入了剧烈波动的阶段。受人工智能（AI）半导体预期的推动，韩国综合股价指数（KOSPI）一度突破8900点，但由于半导体股的获利了结、外资资金流出以及汇率急剧上涨，导致股市在周后半段急剧下跌。证券界关注下周的苹果全球开发者大会（WWDC）、美国消费者物价指数（CPI）和欧洲中央银行（ECB）货币政策会议，预计在半导体主导的市场中可能出现资金轮动。 根据韩国交易所的数据，6月5日，韩国综合股价指数收盘报8160.59点，较前一交易日下跌478.82点（5.54%）。在1日至5日的一周内，韩国综合股价指数和KOSDAQ分别下跌3.72%和6.73%。尤其是，KOSPI在6月1日上涨3.68%后，6月2日首次突破8900点，但随后连续两天大幅下跌，最终跌至8100点以下。 本周股市围绕半导体的期待与担忧交替，表现出极大的波动性。周初，受益于英伟达AI PC的期待以及首席执行官黄仁勋的访韩预期，投资者情绪高涨，三星电子和SK海力士等股票受到追捧。然而，博通的AI芯片销售指引低于市场预期，加上美光科技首席执行官的股份出售消息，导致半导体行业普遍出现获利了结的抛售。 外资的卖出压力和汇率的急剧上涨也成为负担。美元兑韩元汇率在前一天飙升至1547韩元，创下17年来的最高水平。美国的额外关税担忧以及SpaceX上市前全球资金流动的可能性，使外资投资者的风险资产偏好情绪受到抑制。 市场内部也出现了半导体集中现象缓解的迹象。保险、零售和软件行业表现相对强劲，而在KOSDAQ中，跌幅较大的半导体材料、部件和设备股票则吸引了低价买入。 下周将有多项大型全球事件接连举行。首先，6月8日至12日将举行苹果WWDC 2026。市场关注苹果在其操作系统和设备生态系统中将AI功能整合的程度。接下来，6月10日将公布美国5月CPI和加拿大中央银行（BOC）货币政策会议，6月11日将举行ECB货币政策会议。 如果物价高于预期，可能会加大市场对美联储（Fed）紧缩政策长期化的担忧。ECB可能会考虑基于核心物价上涨的加速迹象，将基准利率提高0.25个百分点。 6月12日，SpaceX的纳斯达克上市也是一个重要变量。预计其企业价值将超过1.7万亿美元，这一超大型首次公开募股（IPO）预计将对全球股市的供需产生不小的影响。部分人士甚至提出纳斯达克100指数提前纳入的可能性。 证券界普遍认为短期内波动性市场将持续。尽管半导体行业的业绩动能依然强劲，但在7月业绩季之前，业绩预期的上调可能会放缓。因此，近期大幅上涨的半导体股可能会被金融和高股息股票或那些相对被忽视的行业所取代。 友邦证券研究员李在元表示：“未来调整的理由不应仅仅是战争或油价，而应关注5月个股集中导致的市盈率（PER）中心上升。”他指出：“6月的关键仍然是保持主导股，而不是主导股的流失，而是资金轮动的扩散。” 新韩投资证券研究员劳动吉表示：“6月股市进入了盈利预期（EPS）上调放缓的季节性淡季。如果出现价格调整，防御性股票可能会受到青睐；如果出现时间调整，未能上涨的行业可能会展开补涨。” 然而，从中长期来看，AI投资的扩展趋势依然有效。尽管美国物价、利率和中东局势等宏观经济变量可能导致短期波动，但由于AI基础设施投资的扩大和内存半导体需求的增加，主导股的趋势并未受到损害。因此，证券界认为利用短期调整阶段进行AI价值链和半导体行业的选择性投资是有效的。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

选举虽然结束，但民心仍在发声。无论胜负如何，选民通过此次选举向执政力量传达了明确的信息。虽然并非全面拒绝政府的施政，但也并非无条件信任。特别是在首尔等主要地区，选民的制衡心理反映了公众对经济政策的期待与不满。 自李在明政府上任以来，韩国经济取得了一定成就。韩国综合股价指数接近历史最高水平，出口也在以半导体为中心逐渐恢复。企业业绩有所改善，国际社会对韩国经济的恢复力给予了高度评价。从宏观指标来看，政府所宣称的成就有一定的依据。 然而，选举评估的是民众的切身感受，而非经济指标。股市上涨与国民生活改善是两个不同的问题。许多国民仍然面临高房价、租金负担、就业不稳定以及不断上涨的教育和生活费用。拥有资产的人与没有资产的人之间的差距正在加大。即使统计数据有所改善，民众也难以确信生活真的得到了改善。 尤其是青年群体的变化值得关注。在此次选举中，2030年代的政治选择表现出与以往不同的趋势。这不仅是简单的意识形态变化，更是对未来不安的体现。良好的就业机会在减少，拥有自己住房的梦想愈发遥远。结婚和生育不再是选择，而成为了负担。年轻人希望得到的是改善自身生活的具体方案，而非成长的承诺。 政府需要警惕的是对数字的过度信任。经济好转的指标并不意味着国民的支持。历史上，任何政府都未曾仅凭经济增长率和股市上涨赢得民心。增长的成果归属谁，以及这些利益的广泛分配才是更为重要的。 最近，围绕韩国社会的最大问题依然是两极化。首都圈与地方、正式员工与非正式员工、资产拥有者与无房者、大企业与个体经营者之间的差距日益扩大。对增长成果集中于特定阶层的认知越强，社会冲突就越加剧。因此，经济政策的目标不应仅停留在提升增长率上。 此次选举结果不应仅从政治利益的角度解读。选民在认可政府成就的同时，也提出了更高的要求。他们希望关注的不仅是增长，还有分配；不仅是股市，还有民生；不仅是数字，还有切身感受。这就是此次选举所传达的真正信息。 政府现在需要迈向下一个阶段。支持企业投资和出口扩大的政策应继续实施。但同时，也应更加关注青年、中产阶级和个体经营者能够切身感受到的政策。如果无法解决住房不安、教育费用负担、地区差距和老年人不安等结构性问题，任何经济成果都难以获得国民的共鸣。 选举虽然结束，但民心的评估仍在继续。这次选举留下的经济课题十分明确：提升增长速度与广泛传递增长的温暖同样重要。国民感受不到的增长，最终难以获得政治支持。政府在此次选举中应关注的不是胜负，而是民心所传达的警告与期待。这将是未来经济政策的方向。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

李在明总统在5日表示：“股市正常化显著减少了养老金耗尽所需的结构调整及其带来的痛苦。” 李总统当天在社交媒体平台X（前身为推特）上分享了一篇关于国内股市强劲表现能够延缓国民养老金基金耗尽时点的文章。 他指出：“作为韩国代表性资产的股市评估正常化是无痛养老金改革的良好手段”，并补充道：“韩国的正常化将持续进行。” 该文章提到，随着国内股市的强劲表现，国民养老金的收益率有所改善，预计基金耗尽的时点可能会比之前的预测推迟。根据报道，顺天乡大学的金勇河教授预测，如果考虑到去年至今年国民养老金基金规模的增加，基金耗尽的时点可能会从2071年推迟到2095年，延迟24年。 这一预测是基于明年起基金收益率年均将达到5.5%的假设，同时其他变量如人口变化和长期经济增长率等维持在去年国民养老金改革时使用的数值。 文章还指出，国民养老金基金从去年年底的1458万亿韩元增加到今年5月底的1800万亿韩元。 ※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

5日，在韩元兑美元汇率走低、大型半导体股集体走弱等因素拖累下，韩国股市遭遇“黑色星期五”。当天，外国投资者连续第20个交易日净卖出韩国股票，而个人投资者则持续买入，市场分歧加剧。 尽管英伟达（NVIDIA）首席执行官黄仁勋于5日抵达韩国，并表示为韩国准备了“惊喜”礼物，但由于市场此前已提前消化相关利好预期，未能有效提振大盘走势。当天KOSPI以8323.20点开盘，较前一交易日下跌316.21点，随后跌幅进一步扩大，盘中一度跌至8038.10点。KOSPI收于8160.59点，较前一交易日下跌478.82点，跌幅达5.54%。这一跌幅也成为KOSPI历史第三大单日跌点纪录。此前最高纪录分别为今年3月4日的698.37点以及5月15日的488.23点。 由于市场出现急剧抛售，韩国股市当天早盘还启动程序化卖盘临时停止机制（Sidecar）。随后，随着部分低位买盘进场，跌幅有所收窄。截至当天收盘，KOSPI总市值为6685.56万亿韩元（约合人民币29.3万亿元）。此前，KOSPI总市值于本月1日历史上首次突破7000万亿韩元，但仅3个交易日后便重新跌破这一关口。 大信证券研究员李景民（音）表示：“受美国半导体公司博通业绩指引不及预期影响，市场对人工智能（AI）与半导体行业前景的疑虑扩大，并引发获利回吐压力。同时在韩元兑美元汇率失守1540韩元关口的情况下，外国投资者的净卖出规模也进一步扩大。”

因英伟达首席执行官黄仁勋的访韩期待，韩国股市曾一度活跃，但在他访韩当天却未能延续这种势头。由于美国半导体股的急剧下跌，所谓的“博通冲击”席卷市场，使得黄仁勋的访韩这一重大利好未能发挥作用。 根据5日韩国交易所的数据，KOSPI当天收盘下跌478.82点（-5.54%），报8160.59点。该指数开盘时较前一交易日下跌316.21点（-3.66%），随后跌幅扩大。在早上9时8分25秒，因KOSPI200期货指数急剧下跌，触发了卖出侧卡，暂停了5分钟的程序卖出。 KOSDAQ在盘中也大幅下跌，最低跌至992.80点（-5.42%），跌破1000点，创下自3月4日以来的最低点。虽然随后出现了低价买入的资金流入，使得KOSDAQ恢复至1000点以上，但最终仍在1000点附近收盘。 此次急剧下跌的原因主要是美国半导体股的调整。前一晚，纽约股市中，博通（-12.59%）、美光科技（-7.74%）、闪迪（-3.92%）、西部数据（-3.13%）等半导体相关股票普遍走弱。博通在第三季度的人工智能（AI）半导体销售预期为160亿美元，低于市场预期的172亿美元，导致投资者情绪急剧恶化。 市场原本对黄仁勋的访韩寄予厚望，认为这可能会带来新的“英伟达受益股”。去年他首次访韩时，因与英伟达的合作期待，SK海力士的股价自访韩公告日起至首次会晤日上涨了约22%。同期，SK平方上涨9.1%，三星电气上涨8.7%，三星电子上涨6.3%，AI半导体相关股票表现强劲。 然而这次的气氛却有所不同。由于访韩期待已被提前反映，加上美国科技股的调整，相关股票普遍出现了获利了结的抛售。 曾创下涨停的LG电子，前一天下跌16.43%，回吐了部分涨幅。LG（-7.21%）、LG CNS（-6.85%）、斗山机器人（-5.28%）、斗山（-6.15%）也纷纷下跌。SK电信下跌13.02%，NAVER下跌4.63%。当天相关股票的弱势依然持续。LG电子（-7.62%）、LG（-5.39%）、LG CNS（-7.04%）、斗山机器人（-11.15%）、斗山（-3.33%）、NAVER（-4.49%）、SK电信（-2.30%）等均以跌幅收盘。 当天下午抵达的黄仁勋将在首尔与SK集团会长崔泰源、LG集团会长具光谟、NAVER董事会主席李海珍等人共进晚餐。周末他还计划前往首尔蚕室棒球场观看斗山熊队的主场比赛并进行开球仪式。 市场普遍认为，实际的合作成果将比单纯的访韩活动更能影响未来的股价。预计黄仁勋在此次访韩期间将与国内企业讨论物理AI、机器人、AI数据中心和半导体领域的合作方案。 代信证券研究员李京敏表示：“黄仁勋的访韩带来的期待感与提前反映的卖出压力导致了市场波动加大。他提到，黄仁勋与现代汽车、LG、SK、三星、NAVER等多家企业的会议安排已在进行中，并表示韩国方面准备了一些礼物。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

博通是一家总部位于美国加利福尼亚的半导体公司。作为无线通信芯片市场的强者，该公司在2000年代智能手机时代被称为“王者”的高通所压制，未能获得应有的关注。然而，随着AI时代的到来，博通再次回到了聚光灯下。如果说英伟达创造了GPU这一“头脑”，那么博通则负责制造连接头脑与数据中心的网络芯片等“神经网络”。因此，博通被称为“AI时代的隐形基础设施之王”，其业绩与英伟达不相上下。 其股价也一路飙升。两年前，博通的股价为119美元，而今年已飙升至495美元。然而，在6月3日（美国当地时间）发布的第二季度业绩中，股价却暴跌约13%。这并不是因为业绩不佳。第二季度，博通实现了2219亿美元的营收和每股收益（EPS）2.44美元，分别同比增长48%和88%。这是创纪录的增长，尤其是AI半导体的销售额在第二季度达到了108亿美元（同比增长148%），第三季度的预期为160亿美元（同比增长200%），表现极为强劲。 那么，股价为何会下跌呢？原因在于“指引”，即未来业绩的预期未能达到市场的期待。博通对第三季度AI芯片的销售预期为160亿美元，但市场预期为172亿美元，导致市场对此进行了评估。博通的震荡也使得韩国股市在5日盘中暴跌超过6%，对全球股市产生了较大冲击。 “博通震荡”生动地展示了市场对AI的期待有多么巨大，以及对泡沫的担忧有多么深刻。“即使同比增长两倍，仍未能达到市场的期望”，这表明了市场对AI热潮的高度期待。 全球最大对冲基金桥水基金创始人雷·达里奥（Ray Dalio）在6月3日接受彭博电视台采访时提到：“所有伟大的技术创新都会产生泡沫，没人能准确预测。”他指出，像过去的互联网一样，AI创新中也存在泡沫。他进一步指出：“泡沫在于人们试图将财富转化为现金的那一刻会破裂。”目前，投资者正在将资金投入到AI创新所带来的未来可能性中，但总有一天，他们会开始要求实际收益，而无法满足这些要求的企业将会在竞争中被淘汰。 达里奥的观点是自去年以来反复提出的“AI泡沫”的代表性论据。简单来说，就是： “在过去的2~3年中，全球范围内出现了AI投资热潮。主导力量是美国的大型科技公司。被称为‘超大规模’的AI数据中心运营企业为了在AI时代获得主导权，投入了巨额资金。代表性企业包括Meta平台、微软（MS）、亚马逊和字母表（谷歌）。这四家公司的2025~2030财年的资本支出（CAPEX）合计预计达到5.3万亿美元，折合人民币约8000万亿元。 要维持如此巨额的投资，必须在AI业务中盈利。部分资金可以通过贷款或增发股票获得，但基本上需要产生收益才能承担支出。如果AI带来的收益低于预期，原定的CAPEX计划将受到影响。那些因模糊期待而购买股票的投资者也不得不改变想法。” 对AI泡沫的担忧延伸至半导体行业。Meta、亚马逊、微软等超大规模企业的巨额资本支出（CAPEX）最终是为了购买半导体。对英伟达的GPU和博通的网络芯片的需求急剧增加，三星电子、SK海力士等制造AI芯片所需的HBM等产品的业绩和股价飙升，正是因为这些超大规模企业的“购买力”存在。 最终，投资者最关心的问题是AI驱动的半导体超级周期是否可持续。如果如泡沫论者所言，超大规模企业面临生存危机，巨额资本支出计划可能会被打乱，半导体购买需求可能会下降。如果数百兆元的半导体购买需求减少，市场将受到重大冲击。每当出现对AI泡沫的担忧时，美国和韩国的半导体企业股价都会大幅下跌，这正是原因所在。 那么，半导体超级周期将持续到何时？AI泡沫一旦破裂，半导体超级周期是否也会随之下滑？ 对此也存在不同的看法。支撑这一观点的逻辑也非常坚实。AI泡沫并不意味着AI能够实现的创新有限，AI驱动的半导体需求将以惊人的速度持续增长。最近，台积电的魏哲家董事长也表示：“要满足（AI芯片相关的）客户需求需要很长时间。”未来几年，AI需求与半导体供应之间的差距将持续存在。 对半导体周期的分析也支持这一观点，认为与过去不同。过去PC时代的半导体周期大约为4~5年。由于DRAM等半导体的主要需求来源于PC，因此这一时期的市场状况受PC更换周期的影响。也就是说，企业IT投资→内存价格上涨→供应增加→需求减少→供应过剩→衰退的循环。衰退期，半导体企业的利润下降，投资受到抑制。三星能够成为DRAM的强者，正是因为在衰退期采取了更积极的投资策略，以提前应对繁荣期。 智能手机时代的周期虽然比PC时代缩短，但仍然经历了大约3年的周期性波动。随着智能手机普及和新形态产品的发布，半导体（内存）的需求呈现出一定的增长和下降模式。 然而，进入AI时代后，半导体周期显著变化。波动幅度逐渐降低，周期变得更加紧凑。未来资产证券分析的数据显示，2010年左右的半导体周期为27个月，而最近已缩短至12个月。这一变化是由于AI驱动的半导体需求激增所推动的。除了以PC和智能手机等普通消费者需求为主的周期外，超大规模企业的新需求也改变了周期本身。 更重要的是，AI仍在不断进化。以LLM为代表的AI领域已开始扩展到物理领域（物理AI）。VIP资产管理公司总裁金振国表示：“如果机器人时代来临，半导体需求可能会更加爆炸性增长。”这意味着每台机器人将使用多少个GPU、CPU和通信芯片，以及将会制造多少台这样的机器人，都是无法预测的情况即将到来。 对AI泡沫的担忧将继续存在。每当出现像博通震荡这样的业绩预期未能达到市场期待时，半导体股价可能会大幅波动。一些超大规模企业可能会被淘汰，部分投资计划可能会被调整。每当发生这些情况，市场都会剧烈波动。 然而，历史上伟大的技术创新总是伴随着泡沫而成长，这一点也是不争的事实。铁路、互联网都是如此。泡沫虽然破裂，但创新依然存在。AI时代也不例外。我们需要警惕泡沫的存在，但更重要的是关注这些创新的成果将归于谁。这或许就是AI革命和创新时代“成功投资之道”。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

韩国股市因美国半导体股暴跌及外资抛售压力而大幅下跌。Kospi在盘中启动了卖出停牌，跌幅超过5%，而Kosdaq则跌破1000点，回落至900点区间，为三个月以来首次。 根据韩国交易所的数据，Kospi当天收盘报8160.59点，比前一个交易日下跌478.82点（-5.54%）。该指数开盘时报8323.20点，较前一交易日下跌316.21点（-3.66%），随后跌幅扩大。当天上午9时8分25秒，由于Kospi200期货指数暴跌，启动了程序性卖出停牌，暂停了5分钟。 从资金流向来看，外资和机构的抛售导致了指数下跌。在证券市场上，外资和机构分别净卖出3兆5391亿韩元和9399亿韩元，而个人投资者则净买入3兆9444亿韩元。 市值较大的股票大多表现疲软。三星电子（-6.69%）、SK海力士（-10.53%）、SK广场（-7.71%）、现代汽车（-0.14%）、LG能源解决方案（-1.90%）、三星生命（-5.59%）、三星物产（-14.02%）等均出现下跌。相反，三星电机（2.56%）和HD现代重工（2.15%）则上涨收盘。 Kosdaq也表现疲软，收盘报1002.44点，比前一个交易日下跌47.29点（-4.50%）。 特别是在盘中，Kosdaq一度下跌56.93点（-5.42%），跌至992.80点，跌破1000点。这是自3月4日以来，Kosdaq指数首次跌破1000点。随后，随着低价买入的资金流入，Kosdaq恢复至1000点以上，但仍在1000点初期收盘。 在Kosdaq市场上，外资净卖出1781亿韩元，主导了指数的下跌。而个人和机构则分别净买入339亿韩元和1448亿韩元。 市值较大的股票大多呈现下跌趋势。阿尔特基因（-4.18%）、生态工程（-8.56%）、生态工程（-7.84%）、彩虹机器人（-6.72%）、周成工程（-16.17%）、科隆组织（-9.41%）、利诺工业（-5.72%）、三千堂制药（-5.82%）、HLB（-3.81%）等均出现下跌。相对而言，元益IPS（4.17%）则上涨收盘。 当天股市的急剧下跌被认为是受到美国半导体股调整的直接影响。前一晚，美国纽约股市中，博通（-12.59%）、美光科技（-7.74%）、闪迪（-3.92%）、西部数据（-3.13%）等半导体相关股票均出现下跌。 代信证券研究员李京敏表示：“前一日美国股市中，博通将第三季度人工智能（AI）销售指导下调至160亿美元，低于预期的172亿美元。这一不佳的指导使得半导体行业的投资情绪受到抑制，国内半导体行业的获利了结抛售也随之出现，整体市场下跌。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

5日，韩元兑美元汇率跌破1540关口，盘中最低触及1540.6韩元，创下2009年全球金融危机以来新低。尽管韩国政府持续出台市场稳定措施，韩元贬值仍未见明显好转，市场对“韩元兑美元汇率进入1500韩元时代”长期化的担忧日益加剧。 据首尔外汇市场消息，本月4日韩元兑美元汇率以1530韩元开盘，盘中一度升至1530.8韩元，为今年3月以来最高水平，也是自2009年全球金融危机以来，时隔17年3个月首度在1530韩元区间开盘。截至本月4日，韩元汇率已连续13个交易日站上1500韩元，刷新1997至1998年亚洲金融危机以来最长纪录。5日，韩元兑美元汇率以1529韩元开盘，较前一日收盘价小幅回升0.7韩元，但盘中跌破1540关口，触及1540.6韩元，创2009年3月10日以来最低点。 分析人士认为，此轮韩元贬值压力主要来自中东局势持续升温。美伊停火谈判陷入僵局、地区军事冲突进一步扩大，推动国际油价明显走高。当地时间本月3日，纽约西得州原油（WTI）期货大涨2.41%，收于每桶96.02美元；布伦特原油期货上涨1.89%，报每桶97.81美元。在避险情绪驱动下，外资持续撤离韩国股市，进一步加大了韩元贬值压力。数据显示，自上月7日起，外国投资者已连续19个交易日净卖出韩国股票，累计净卖出规模逾66万亿韩元（约合人民币2899万元）。此外，美国关税政策的不确定性再度升温，也对韩元汇率构成拖累。 面对市场持续承压，韩国政府已多次发出干预信号。经济副总理兼财政经济部长官具润哲在近期的市场研判会议上明确表示，对于市场出现的过度单边走势，将立即采取必要措施；韩国银行（央行）行长申铉松也于上月28日表态，将坚决应对汇率的过度波动。然而，上述表态目前尚未对市场高汇率走势产生明显压制效果。 对于后市走向，业界看法趋于谨慎。友利金融经营研究所许文钟（音）在最新报告中指出，综合美联储年内维持利率不变的可能性上升、中东停火谈判迟迟未能取得进展、全球避险情绪升温以及日元持续疲软等多重因素，预计韩元兑美元汇率将在较长时间内维持1500韩元附近的低位震荡。 Kiwoom证券分析师金有美（音）则表示，当前市场最大的压力仍在于外资持续减持韩股。若中东地缘政治风险有所缓和、外资卖压减轻，韩元汇率或有望重新回归1400韩元区间；但若资金持续净流出，即便韩国经常项目顺差进一步扩大，汇率的下行空间恐怕也将十分有限。

在韩国股市下跌超过5%的情况下，KB金融却在盘中创下新高，表现强劲。这被解读为市场对香港H指数（恒生中国企业指数）相关制裁压力减轻的预期改善了投资者情绪。 根据5日韩国交易所的数据，截至上午10时34分，KB金融的股价上涨4100韩元（2.50%），交易价格为16万8300韩元。当天，KB金融以16万7000韩元开盘，盘中最高涨至17万5700韩元，创下52周新高。 整体银行股也表现强劲。新韩金融集团的股价上涨5100韩元（5.09%），交易价格为10万5200韩元；哈拿金融集团上涨800韩元（0.66%），交易价格为12万1400韩元；我们金融集团上涨650韩元（2.14%），交易价格为3万1050韩元。 银行股的强劲表现被解读为市场对金融监管机构将减轻香港H指数ELS相关制裁压力的预期反映。 前一天，金融监督院决定调整对销售香港H指数ELS的KB国民、新韩、哈拿、NH农协、SC第一银行等五家银行的制裁力度，拟对其处以约6000亿韩元的罚款。这一规模远低于市场原本的担忧。该制裁方案将经过金融委员会的审议后最终确定。 特别是在当天，由于美国科技股调整和外资抛售的影响，韩国股市急剧下跌，甚至在证券市场启动了卖出熔断机制，而KB金融却创下新高，这一现象引人注目。 证券界对KB金融的前景持乐观态度，认为其稳健的业绩和积极的股东回报政策值得关注。Kiwoom证券对KB金融维持“买入”评级，目标股价为22万韩元。 Kiwoom证券的研究员金恩甲在最近的报告中表示：“决定全数注销现有持有的自有股票1亿4300万股，占总发行股票的3.8%。”他还指出：“此外，今年2月至4月购入的6000亿韩元自有股票也将继续进行额外注销。” 他进一步表示：“自有股票的注销使每股价值增加，考虑到银行业中最高的股东回报率和超过10%的自有资本收益率（ROE），KB金融有资格获得市净率（PBR）溢价。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。