◆亚洲经济主要新闻 ▷动股面临退市倒计时…48家企业即将被列为管理股票 - 股价不足1000韩元的所谓“动股”面临大规模退市危机。 - 截至7日，因股价低于1000韩元而被列为管理股票的上市公司有10家科斯皮和38家科斯达克，共48家（优先股除外）。 - 其中43家在5日当天发布了公告。自上月1日起，退市条件加强，5日起股价连续25个交易日低于1000韩元的企业需发布管理股票的公告。 - 5日公告的企业如果在12日之前未能摆脱“动股”身份，13日起被列为管理股票的可能性很高。 - 目标企业数量可能还会增加。截至7日，股价低于1000韩元的上市公司有32家科斯皮和131家科斯达克，共160余家。 - 市值标准的提高（科斯皮300亿韩元，科斯达克200亿韩元）也给小型上市公司带来了压力。 - 自上月1日以来，因市值不足而发布管理股票公告的上市公司有12家科斯皮和44家科斯达克，共56家，其中28家已被列为管理股票。 - 截至7日，市值不足的上市公司有41家科斯皮和194家科斯达克，尤其是科斯达克在1820家上市公司中，有10.6%未达到标准。 - 企业们通过增资、回购股份、合并股份、并购等方式试图提升股价和市值，但效果有限。 ◆主要报告 ▷- 在经济扩张阶段，企业盈利相关指标对股价差异化产生影响。 - 上周（8月第一周）标准普尔500指数中，2027年销售额、每股收益（EPS）、自由现金流（FCF）增长率预期排名前20%的企业，其股价收益率平均为6.3%，高于后20%的2.3%。 - 大型半导体企业的未来成长性和盈利能力已为人所知，但三星电子（市盈率3.8倍）和SK海力士（3.5倍）的市盈率反弹，值得关注的是美光科技（5.9倍）等“新”股东回报政策。 - 在美国半导体企业中，股价收益率较高的科赫伦特和英特尔基于基数效应，2027年净利润增长率预期较高。 - 马维尔科技和博通的预期在没有基数效应的情况下，仍高于市值第一的英伟达（42%）。 - 在韩国，2027年净利润增长率预期高于三星电子（40%）的半导体企业如主成工程、韩美半导体、理想半导体等值得关注。 - 尽管自7月底以来科斯皮表现不佳，但下跌与上涨的股票比例持续上升，值得关注。 - 基于2027年预期的盈利因素，扩大所有非半导体企业的比重也是有效策略。 ◆市场收盘后（7日）主要公告 ▷M-X机器人，决定进行100亿韩元规模的第三方配售增资 ▷EM&I，与新技术K教育基金会签署涉及最大股东变更的股票转让合同 ▷伊诺金，决定进行8亿韩元规模的第三方配售增资 ▷伊诺金，任命共同代表董事郑基哲 ▷HJ重工业，被选为1044亿韩元规模国道46号南阳州-春川（第二京春国道）道路建设工程（第4标段）的中标者 ▷爱派克现代工业开发，获得1403亿韩元规模的第二京春国道（南阳州-春川）道路建设工程（第2标段）合同 ▷托塔尔软件，签署20亿韩元规模的自购股份信托合同 ▷Nexada Dynamics子公司Eco Chemical，向KOTEC Korea出售70亿韩元规模的蔚山南区斗旺洞土地及地上建筑、机械设备（生产设施）等 ◆基金动态（截至6日，ETF除外） ▷国内股票型：+2500万韩元 ▷海外股票型：+6800万韩元 ◆今日（10日）主要日程 ▷台湾：台积电7月销售额 ▷中国：7月消费者和生产者物价指数（9日） ▷日本：6月经常账户※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

制药公司正在加快以服药便利性为核心的剂型改善。由于仅凭药效难以实现差异化，药丸的大小和服用方式等使用便利性成为了竞争的关键。 根据9日食品药品安全处发布的《2025年药品许可报告》，在提交资料的药品（248种）中，新型配方药品（68种）数量最多，其次是新剂型（67种）和成分增减药品（37种）。提交资料的药品虽然不是新药，但需要进行安全性和有效性审查，涉及改变给药途径或用法用量、剂型等产品。 今年国内制药公司陆续推出了以减轻服用负担为重点的新产品。钟根堂推出了治疗胃食管反流病的“埃索杜奥迷你”。该产品的特点是将药丸尺寸缩小，以降低长期服药患者的吞咽负担。胃食管反流病复发频繁，患者常需长期服药，因此通过改善剂型来减少患者流失是其策略。 大元制药也通过复合型异常脂质血症治疗药“优塔巴缓释片”提高了服药便利性。该药将原有胶囊改为缓释片，并更改了主要成分，使其与进食无关，方便服用。药丸体积比原来减少了约43%，成为同类成分复合制剂中最小的。 制药公司在剂型多样化方面的努力，是因为服药顺应性能够促进处方扩大和产品业绩。在同类成分药品增多的情况下，便利性正成为新的差异化因素。 这种趋势在非处方药（OTC）市场也有所体现。尤其是儿童药品，由于同样症状在不同年龄和服用方式上有所不同，因此剂型细分非常活跃。 韩美制药围绕“萨斯喷”和“麦克西布芬”系列，推出了栓剂、咀嚼片、棒状糖浆等多种剂型。该公司表示，扩大了符合症状、年龄和服用环境的产品线，提高了服药便利性。东亚制药也推出了无需水服用的感冒药和适合婴幼儿的口腔喷雾型感冒药，以增强服药便利性。 业内人士预计，剂型改善的尝试将持续进行。在同类成分产品增多的环境下，仅凭药效难以实现差异化，因此药丸大小、服用次数以及与进食的关系等实际服用体验将影响处方和产品选择。 业内人士表示：“随着相同机制和药效的产品增多，单靠现有的销售能力难以拓展市场。最终，影响医疗人员处方和患者选择的标准将是能否轻松持续服用。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

随着8月的酷暑持续，市中心的美术馆成为新的避暑胜地。首尔观光基金会介绍了四家开馆不超过四年的新兴美术馆，供市民在炎热中享受文化生活。这四家美术馆分别是首尔市立摄影美术馆、首尔市立西首尔美术馆、钟路区立金昌烈画家的家和美术馆汉美三清，它们各具特色，吸引了疲惫的市民前来参观。 位于道峰区昌洞的首尔市立摄影美术馆是韩国首个国公立摄影专门展馆。该馆于去年5月开馆，结合了展览、教育和档案功能，成为专门的摄影空间。建筑外观设计灵感来源于相机光圈，呈现出扭曲的立方体形状。外墙随着时间变化呈现黑色和灰色，象征着摄影捕捉光线的方式。 目前，来自英国的世界著名摄影师马丁·帕的大规模回顾展《马丁·帕：我们是马丁·帕》将持续至10月18日。在三楼的《摄影书90选》区域，观众可以直接查阅自1982年至今制作的马丁·帕摄影书。四楼的摄影图书馆提供摄影历史和国内外学术数据库，开放时间为周二至周日的上午10时至下午6时，周一和节假日休馆。 西首尔美术馆于今年3月在金川区独山洞的金那来中央公园内开馆，是首尔市立美术馆的第八个分馆，专注于新媒体艺术。美术馆与公园之间没有围墙，提升了可达性。外墙采用锤纹不锈钢材料，反射周围景观，形成与自然融合的视觉效果。 地下1层的第一展厅拥有开阔的层高，能够实现开放式布置和光线阻隔的白盒子布置，成为可变空间。1层的媒体实验室作为数字艺术创作空间使用。目前因展览准备而闭馆，媒体艺术家金希天的个人展《鼹鼠们》将于20日至11月8日举行。 位于钟路区平昌洞的钟路区立金昌烈画家的家是已故“水滴画家”金昌烈自1988年起居住和创作的地方。该馆于今年5月重新装修并开放，成为公共文化空间。根据1988年建筑师吴圭承的设计，经过洪在胜和崔秀妍建筑师的改造，增添了“回归”的空间概念。 地上两层作为休息空间和策划展览室使用。开馆纪念展《金昌烈，水滴的痕迹》将持续至23日。地下两层是画家的工作室，保留了生前使用的画具和草图，几乎保持原貌。由于不提供停车服务，建议使用公共交通。钟路区居民和穿着韩服的游客可享受50%的入场费优惠。 位于钟路区三清洞的美术馆汉美是2003年开馆的韩美摄影美术馆于2022年扩展迁址后重新开放的空间。该馆作为一个涵盖从模拟摄影到新媒体艺术的展览平台运营。由建筑师闵贤植设计的本馆围绕着类似中庭的“水之花园”展开，三栋建筑相连，通过穹顶式屋顶克服了高度限制，确保了开阔的层高。 本馆正在进行聚焦四位韩国现代摄影师的展览《所有瞬间都是花蕾》，展览将持续至9日。2019年11月率先开馆的分馆将于9月30日举行《金浦杰瑞·尤尔斯曼纪念馆预展》，展出杰瑞·尤尔斯曼的代表作，展现超现实的风景。钟路区居民和上班族可享受50%的入场费优惠，每月最后一个周三免费开放。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

韩美集团的创始家族与主要股东之间的冲突再次升级。由于法院对韩美科学副会长任周炫持有的股票作出10亿韩元的保全裁定，经营权争夺战重新点燃，此外，宋英淑韩美集团会长家族的法人卡使用情况引发的争议和内部资料泄露的风波也接踵而至。自2020年创始人已故任成基会长去世后，2024年初爆发的兄弟与母女之间的经营权争夺战至今仍未得到解决。 ◆ 新东国会长通过增持股份再次点燃经营权争夺 首尔中央地方法院于上月29日裁定支持新东国韩阳精密会长对任周炫副会长提出的韩美科学股票保全申请。申请金额为10亿韩元，新会长方面声称任副会长违反了所谓的“四方联盟”协议中关于共同行使表决权的义务。任副会长在与股权第一基金进行回购交易的过程中，部分持有的股票被市场出售，导致其在过去两年内未能在股东大会上行使表决权。 保全措施是本案诉讼前的临时保护措施。虽然责任尚未最终确定，但作为韩美科学个人最大股东的新会长最近增持股份的情况与此相吻合，业界普遍将其解读为四方联盟裂痕的信号。市场内外对集团治理结构争端重新点燃的可能性表示关注。 与此同时，宋英淑会长、任周炫副会长及基林顿有限公司已对新会长提起600亿韩元的违约金诉讼，理由是去年推进的老年护理业务因新会长的反对在董事会中被否决，构成了对共同表决权协议的违反。初审判决定于10月1日，预计此次判决将成为经营权格局的又一变数。 ◆ 宋会长法人卡私用疑云及内部资料泄露争议 法人卡使用的争议也在扩大。前Cure Therapeutics代表金泰浩于当天在首尔中区的Koryana酒店召开新闻发布会，要求对宋英淑会长和任周炫副会长的法人卡使用情况进行公司层面的全面调查。他是最近向媒体举报宋会长家族法人卡和公司资产使用疑云的人物。 金前代表公开的资料显示，在首尔江南区新沙洞的一家抗衰老专科医院消费了约6800万韩元，在牙科消费了约140万韩元。他表示：“举报的内容只是冰山一角”，并要求对所有子公司进行检查及向审计委员会和董事会报告。 对此，韩美集团表示，宋会长的膝关节治疗费用属于公司可以提供的福利待遇。此外，百货商店的消费是为员工和主要客户购买礼品的费用，海外使用情况则是在出差过程中产生的。公司反驳称，报道中使用的资料缺乏后续退款或消费取消的记录，存在不完整性。 同时，韩美集团警告称：“一些来源不明的资料正在市场上流传，目的是侮辱或诽谤特定大股东，这些资料可能构成名誉侵害。” 当天，金前代表全面否认与新东国会长等特定势力的关联。他表示：“我不是为新会长工作”，并称“（法人卡使用情况）是关心韩美的前后员工自发提供的资料”。 ◆ 韩美业绩创历史新高，但治理结构依然不稳 近年来，韩美集团的经营业绩持续改善。韩美科学去年销售额超过1.35万亿韩元。今年上半年销售额为7216亿韩元，营业利润为927亿韩元。韩美制药去年销售额为1.5475万亿韩元，营业利润为2578亿韩元，创下公司历史最高业绩。此外，市场对今年下半年国内首款GLP-1类肥胖新药上市的期待也很高。 然而，持续三年的经营权争夺、法人卡疑云、保全措施及大规模诉讼等问题交织在一起，业界对业绩改善能否抵消治理结构的不安表示担忧。市场普遍认为，10月的违约金诉讼初审判决将成为集团经营权争夺的又一个分水岭。 韩美集团相关人士表示：“韩美科学和韩美制药已经建立了稳固的专业管理体系，并且每个季度都在刷新最高业绩。”他强调，经营权争端与业务发展是相对独立的，业务正在稳定增长。他补充道：“如果在组织运营上有需要改进的地方，我们会透明地进行改进和发展”，并表示“自去年以来，韩美已在内部规章改进等方面开展工作。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

在韩国股市波动加剧的背景下，个人投资者与外国投资者的投资方向明显分歧。个人投资者继续以人工智能（AI）半导体为中心进行买入，而外国投资者则将目光转向防务、生物科技和汽车行业。机构投资者则在电力基础设施和建筑行业进行选择性投资。 根据韩国交易所的数据，从本月3日至今，个人投资者的净买入前列股票为SK海力士和三星电子。在此期间，个人投资者净买入SK海力士4兆4395亿韩元，三星电子3兆8402亿韩元。接下来是三星电机（6367亿韩元）、SK广场（2298亿韩元）、三星电子优先股（2034亿韩元）、韩美半导体（825亿韩元）等。 个人投资者的买入势头被解读为AI产业扩展和高带宽内存（HBM）市场增长预期的反映。尽管近期市场波动加大，但资金仍集中于增长潜力较高的半导体行业。 机构投资者则相对采取了分散投资的策略。机构净买入前列股票包括三星电机（2536亿韩元）、汉华解决方案（1022亿韩元）、LG能源解决方案（1008亿韩元）、APR（982亿韩元）、效生重工业（900亿韩元）、GS建设（855亿韩元）等。对半导体、二次电池和电力基础设施、建筑行业的关注尤为突出。 外国投资者的投资行为与个人投资者截然不同。外国投资者净买入的股票包括三星物产（1113亿韩元）、Celltrion（838亿韩元）、三星生物制剂（792亿韩元）、汉华航空航天（725亿韩元）、起亚（677亿韩元）、SK（643亿韩元）等。他们将投资组合重组为以生物和防务、汽车行业为主，而非AI半导体。 尤其是以汉华航空航天为首的防务股，以及三星生物制剂、Celltrion等生物股，在近期市场波动加大的过程中仍保持了稳健的走势。证券业界分析认为，行业整体的上涨趋势已结束，个别股票的差异化行情将正式展开。 证券业界人士表示：“对AI半导体的期待仍然有效，但短期内行业间的轮动现象同时出现。个人投资者以半导体为中心，而外国投资者则以防务和生物为中心，投资对象的多样化趋势仍在继续。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

为了提高管理效率和确保新增长动力，业务型控股公司模式再次受到关注。这一模式不仅限于简单的控制和管理功能，而是控股公司直接开展业务，以确保稳定的现金流和投资能力。 据行业消息，东亚索西控股公司于上月召开董事会，决定吸收合并其全资子公司东亚制药。合并日期定于10月1日。此次合并采用不发行新股的小规模合并方式，因此合并后东亚索西控股公司的股东结构和持股比例不会发生变化。 此次合并的目的是为了让控股公司直接获得集团的稳定现金流。东亚制药在2013年转型为控股公司体制时被分离，此次重新纳入将产生的收益将用于投资。借此机会，东亚索西控股公司计划转型为业务控股公司，兼顾直接业务、新投资、新增长动力的获取以及对子公司的管理。 东亚制药是集团的核心收益来源。去年，其销售额为7263亿韩元，占东亚索西控股公司合并销售额的50.8%。今年第二季度，东亚制药的销售额为2282亿韩元，营业利润为302亿韩元，分别较去年同期增长25.7%和26.6%。 为了利用东亚制药的品牌知名度和业务基础，存续公司的名称将从“东亚索西控股公司”更改为“东亚制药”。公司还计划扩大在消费健康、新药开发和生物等现有业务的投资。 韩美科学公司率先建立了业务型控股公司体制。自金在桥代表上任以来，设立了规划战略总部和创新总部，增强了新业务开发功能，并在子公司之间形成协同效应，发展医疗器械和消费健康业务。 业绩也支持了自身业务的扩展。韩美科学公司上半年累计销售额为7216亿韩元，比去年同期增长7.6%。这得益于药品流通领域的在线药房和自有健康护理业务的均衡增长。最近，公司推出了健康功能食品和皮肤护理品牌，进一步丰富了业务组合。 业内人士认为，控股公司的角色正在发生变化。过去，控股公司主要集中在加强治理结构和管理子公司，而现在则通过直接业务来主导投资，功能得到了扩展。在纯控股公司体制下，由于只能依赖分红，资金利用受到限制，因此转型为业务型控股公司被解读为提升增长速度的战略。 虽然药价改革和政府监管加强可能对行业产生了一定影响，但业内人士认为这更多是为了增强盈利能力、管理效率和新增长动力的战略选择。一位制药行业人士表示：“过去，管理权防御的性质较强，但现在增强业务竞争力成为更重要的目标。”他还表示：“未来，根据企业的具体情况，可能会出现多种形式的组织重组。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

韩美集团董事长宋英淑的法人卡使用疑云举报者首次在媒体上露面，要求对卡片使用记录进行全面调查。对于与新东国董事长等特定势力的关联传闻，他表示：“我不是为新董事长工作”，并全面否认相关指控。前Cure Therapeutics代表金泰浩于7日在首尔中区的Koryana酒店召开新闻发布会，要求对宋董事长家族的法人卡及法人资产使用疑云进行公司层面的全面调查，并要求董事会和审计委员会进行验证。他表示：“举报的法人卡记录只是部分内容”，并要求对所有子公司进行检查，审查宋董事长和韩美科学副会长任周贤的法人卡使用记录，并将结果报告给审计委员会和董事会。金前代表提供的资料显示，在首尔江南区新沙洞的一家抗衰老专业医院消费了约6800万韩元，在一家牙科诊所消费了约140万韩元。他主张需要确认在医院和药店使用的法人卡费用是否符合公司的福利政策，以及是否经过相关公司内部规定和董事会的批准程序。韩美科学方面对此表示，宋董事长的膝关节治疗属于公司可以提供的福利项目。对此，金前代表指出：“除了健康检查，治疗费用和药品费用是否可以作为公司费用处理，其他高管是否也适用同样的标准，公司应予以说明。” 不过，金前代表表示无法具体说明资料提供者的具体身份或传递过程。他表示：“这是来自关心韩美的前现职员工自发提供的资料”，并称“公司正在寻找资料泄露者，因此不便具体说明”。金前代表通过媒体提供的宋董事长家族的法人卡使用记录并非最新资料，而是过去的资料，原因是“最新资料的保密性非常严格”。对于与新东国韩阳精密董事长、前韩美制药副社长任钟浩等人一起举报的猜测，他也全面否认。金前代表表示：“我认识新董事长，但大约一年前才第一次见面，讨论了韩美如何正常化的问题”，并强调此次举报并非代表特定股东的利益。他表示：“这是为了讨论韩美制药集团的合规经营和经营正常化。”另外，1968年出生的金前代表于1996年入职韩美制药，曾在韩美制药管理层秘书处工作，协助创始人任先代董事长。随后于2017年创立了专注于免疫治疗的生物科技公司Cure Therapeutics。Cure Therapeutics于2024年宣布关闭。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

卫星乐国家安全室长于4日与新任美驻韩大使米歇尔·斯蒂尔举行了首次会晤，进行了一次见面礼。 根据7日青瓦台的消息，卫室长与斯蒂尔大使进行了见面问候，并就韩美关系的发展方案进行了意见交流。斯蒂尔大使当天还访问了外交部，并会见了赵炳宪部长。 虽然此次会晤主要是为了进行见面问候，但双方就韩美关系的发展方案进行了交流。 作为外交官出身的卫室长与曾在布什政府担任白宫亚太事务顾问及联邦众议员的斯蒂尔大使之间有过交流的渊源。 ※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

来自韩国和美国的1000多名科学技术人员聚集一堂，讨论人工智能（AI）、生物健康、航天航空、半导体等前沿技术领域的共同研究和技术商业化方案。 韩国科学技术团体总联合会（科学技术团体总联合会）与在美韩人科学技术者协会、韩美科学合作中心共同主办的'2026韩美科学技术学术大会（UKC 2026）'于6日（当地时间）在美国佛罗里达州奥兰多开幕。 UKC是北美地区举办的韩人科学技术学术大会。自1994年首次举办以来，自2002年起与科学技术团体总联合会合作进行。今年的主题为'从想象到创新，再到现实（From Imagination to Innovation–Into Reality）'。1000多名韩美科学技术人员参与，讨论AI、生物健康、航天航空、半导体、清洁能源等核心战略技术领域的共同研究和技术商业化方案。 权吴南会长在开幕式欢迎辞中表示：“在全球技术创新中心美国奥兰多，韩美科学技术人员能够共同开启将想象变为现实的创新之门，意义深远。”他还指出：“当韩美科学技术人员跨越国界和学术界限产生共鸣时，将创造出改变人类未来的伟大成果。” 开幕式后举行的'AI论坛'上，围绕美国能源部（DOE）主导的'基因任务'，讨论了高性能计算与AI、基础科学及工业现场的联动方案。 作为AI论坛的嘉宾，权会长强调了在AI时代韩美两国战略合作的必要性。科学技术团体总联合会计划进一步加强作为连接国内外产学研的科学技术合作平台的角色。 UKC 2026除了学术项目外，还将进行产学研合作、技术商业化、科学技术政策、创业、下一代研究者培养等项目。通过SEED研讨会、FIRE研讨会、创新与创业研讨会（IES）等，支持新兴科学技术人员的国际共同研究和网络建设。此外，科学技术团体总联合会还将举办'KOFST下一代校友论坛（YGF·YPF）'，支持年轻科学技术人员的交流。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

金正官产业通商部部长在6日表示：“我反对以营业利润为基础的绩效奖金激励结构。”他解释称，正在推动修改公司法和资本市场法，以便在支付巨额绩效奖金时需经过股东大会的表决。 金部长在首尔新闻中心举行的观熏讨论会上作出上述表述。 金部长指出，在将营业利润的一定比例分配给员工的过程中，股东和投资者被排除在外。他表示：“公司的主人是股东，承担风险的投资者也应当被重视。然而在绩效奖金的争论中，股东和投资者却被忽视。” 他进一步指出：“忽视股东和投资者意见的企业，谁还会愿意投资，谁还会愿意成为股东呢？”并强调：“最终，受害者是管理层和员工。” 金部长重申：“我反对以营业利润为基础的绩效奖金激励结构。至少应获得董事会或股东大会的同意。”他将与相关部门讨论修改资本市场法和公司法，以确保在支付巨额绩效奖金时需经过股东大会的表决。 他认为，企业的营业利润应优先用于再投资，以增强未来的竞争力。 关于韩美关系中的“Coupang事件”，金部长表示：“与美国的对话对象不同，视角似乎有所不同。” 他举例说：“与美国政治家会面时，给人的印象是对Coupang的反应非常敏感；而与我接触的商务部或美国贸易代表处（USTR）等贸易官员则对Coupang事件的本质有更深入的理解。” 金部长特别指出，美国政治界某些人士错误地将Coupang视为缓解韩美贸易逆差的手段。他表示：“许多美国政治家认为，Coupang使得美国的农产品、水产品和畜产品得以出口到韩国。”他补充道：“当我告诉他们，‘大多数韩国人认为Coupang进口的是便宜的中国商品，而不是美国商品’时，他们常常感到惊讶。” 他还指出：“Coupang事件的本质是，近80%的韩国成年人的信息被泄露，而我们在几个月内对此毫不知情。”他提到：“当我反问美国政治家，‘如果美国成年人的80%信息被泄露，而企业没有适当报告或采取法律程序，美国会如何处理？’大多数人对此表示认同。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。